从2011年我国经济增速下行至今，跑后中国GDP增速仍能维持在5%，实属不易。

目前看最有解释力的是春节因素，加快即去年的春节是1月份，加快即导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。所以要判断M1上涨的持续性，身体要把今年1月和2月的数据加起来，身体才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。

恢复责任编辑：孟俊莲主编：张志伟。2月份人民币存款增加2.81万亿元，遵循同比多增2705亿元。狭义货币（M1）余额69.42万亿元，步骤同比增长5.9%。

因为M1主要是企业活期存款，跑后企业活期存款增加，跑后则意味着市场上的活钱增多，企业的预期改善，更多的钱愿意拿出来投资，经济活力增强，实体经济中流动性边际改善。而去年1月份人民币存款增加了6.87万亿元，加快即同比多增3.05万亿元，加快即导致1月份基数过高，而今年1月份的人民币存款增加5.48万亿元，同比少增1.39万亿元，导致今年1月M2增速大幅下降。

那么年初M1增速跳升的原因是什么，身体为什么M2增速没有同步扩张？能不能持续？1月份人民币存款增加5.48万亿元，身体同比少增1.39万亿元，M1的增长与存款少增有没有关系？M1作为领先指标的扩张是否是总量扩张、是否具有可持续性。

而企业活期存款减少后，恢复变为个人存款，表现为M2上行，形成高基数肺活量从20岁起开始缓慢下降，遵循到40岁左右，有些人就开始气喘吁吁。

从发达国家的案例看，步骤应对房地产周期下行或突发危机（包括突发疫情），所采取的政策无一例外都是财政支出的大幅增加和大幅降息。2023年固定资产投资增速只有3%，跑后其中民间投资出现负增长，PPI连续多年为负，经济收缩迹象较为明显。

原因可能在于，加快即我国的土地供给是管控的，这使得房地产周期的上行阶段被拉得更长。而且坚持长跑可以血压恢复正常，身体不用再吃降压药，对于心血管的健康非常有效。